免稅數(shù)據(jù)跟蹤周報(2023年第2周)

投資要點

離島免稅銷售與赴島游客人數(shù)有較大相關(guān)性：自2020年7月離島免稅新政實施后，經(jīng)過一年的紅利釋放期，免稅購物金額與海南旅客數(shù)量走勢逐漸同步，呈現(xiàn)同漲同跌、漲跌幅基本一致的情況。根據(jù)對三亞鳳凰、海口美蘭兩機場的進港客流數(shù)據(jù)跟蹤來看，2022年以來赴島游客波動較大，離島免稅銷售同步承壓，近期進入12月后客流有顯著回升;經(jīng)歷短暫疫情影響，元旦假后客流繼續(xù)提升，2023年1月2日-1月8日，三亞鳳凰、海口美蘭兩機場日均進港客流達33719和31878人次。

客流跟蹤情況：新冠肺炎疫情出行政策優(yōu)化后赴島客流迅速回升，至1月已基本恢復(fù)旺季水平。自海南省11月15日優(yōu)化赴島游客管理措施后，赴島游客流有明顯回升。兩機場進港回升至接近今年7月水平。12月中旬受疫情擴散影響略有回落，元旦期間客流提升至往年旺季水平，假后客流水平繼續(xù)攀升。從恢復(fù)程度上看，2022年12月兩機場日平均進港客流為39425人，恢復(fù)至2021年同期的87%，為2019年同期的59%。2023年1月最近一周(1月2日-1月8日)日均進港客流為56310人，恢復(fù)至去年同期的99%，為2019年同期的79%。

免稅折扣跟蹤情況：2022年整體前高后低，Q4折扣波動率較高，進入1月折扣相對企穩(wěn)。免稅線上價格跟蹤為選取一籃子頭部香化商品(中免日上及cdf海南免稅小程序上到手價)，計算其線上出貨價相對天貓旗艦店的絕對值折扣得出的周度數(shù)據(jù)。2022年整體呈現(xiàn)出前高后低、Q4折扣波動率較高的情況，進入1月折扣相對企穩(wěn)，在49-50區(qū)間小幅波動。最近一周(1月2日-1月8日)折扣為49.3。

風險提示：疫情反復(fù)造成出行意愿下降;終端消費景氣度下降;市場競爭加劇等。