國金證券發布研究報告稱，1Q制造業投資增長7%，裝備制造業支撐工業經濟復蘇。一季度從偏宏觀數據看，制造業PMI持續處于擴張區間，制造業增加值、制造業固定資產投資均實現增長，展望二季度制造業需求有望繼續回暖，機床行業二季度銷量、訂單等數據有望實現環比增長。一季度工程機械平均開工率逐月向好，伴隨新一輪重大基建項目逐步開展，此外一季度國內船舶市場數據明顯向好，船舶板塊有望實現“量價齊升”。

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建議關注：科德數控(688305.SH)、華中數控（300161）(300161.SZ)、中鐵工業（600528）(600528.SH)、恒立液壓（601100）(601100.SH)、中國船舶（600150）(600150.SH)。

國金證券主要觀點如下：

一季度中國工程機械平均開工率53.14%，伴隨重大基建項目開展逐月向好。

根據央視財經數據，一季度全國工程機械平均開工率53.14%，按月份來看，1月單月開工率40.61%，2月單月開工率53.77%，3月單月開工率65.05%，呈現快速恢復、逐月向好的態勢。其中汽車起重機平均開工率最高達到72.85%，第二是挖掘機平均開工率55.22%，吊裝/挖掘設備開工率領先反應中國新一批重大基建項目正陸續開展。

一季度高技術制造業固定資產投資保持高增長。

根據國家統計局數據，一季度制造業固定資產投資同比增長7%，高技術制造業投資同比增長15.2%，其中電子及通信設備制造業、醫療儀器設備及儀器儀表制造業投資分別增長20.7%、19.9%。

一季度工業經濟穩步恢復，裝備制造業支撐明顯。

根據國家統計局數據，一季度全國規模以上工業增加值同比增長3%，增速環比增加0.3pcts，其中制造業增長2.9%。裝備制造業8個大類行業中有7個實現增長，其中電氣機械、鐵路船舶、儀器儀表、專用設備行業增長較快，同比分別增長15.1%、9.3%、6.5%、5.5%，增速環比加快2.2、9.4、4.2、4.1pcts。分產品看，太陽能電池(光伏電池)、醫療儀器設備及器械、光纖、工業儀表等產品產量快速增長，同比分別增長53.2%、31.0%、16.0%、11.3%。

一季度新能源汽車銷量保持高增長，持續拉動國產機床需求。

根據中汽協數據，3月新能源汽車產銷量分別為67.4/65.3萬輛，同比分別增長44.8%/34.8%，環比分別增長22%/24.4%。一季度累計產銷量分別為165/158.6萬輛，分別同比增長27.7%/26.2%。我們認為今年新能源汽車行業增長將繼續拉動國產機床需求，一方面國產機床廠技術趨于成熟有能力參與整車廠/汽零廠擴產，同時頭部機床廠有較多新能源汽車行業專機將在今年落地產品競爭力加強;一方面新材料(從鑄鐵到鋁合金)/新工藝(一體化壓鑄等)變化也打破了原有相對固定的市場格局，國產品牌有機會以高性價比/優質本土化服務脫穎而出提升占有率。

風險提示：宏觀經濟變化風險;原材料價格波動風險;政策及擴產不及預期風險。