行情表現(xiàn)

【資料圖】

日內(nèi)消息

光大期貨：豆油重挫，油脂短期難言見底

光大期貨，油脂在國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)不及預(yù)期的影響下偏弱運(yùn)行，豆油領(lǐng)跌。盡管由于國內(nèi)的進(jìn)關(guān)政策，大豆供給偏緊，油廠停機(jī)導(dǎo)致豆油短期的供給增量較為有限，但近來天氣明顯升溫，棕櫚油消費(fèi)量明顯增加，且當(dāng)前的豆棕價(jià)差依舊有利于棕櫚油對豆油的消費(fèi)替代，豆油的提貨情況表現(xiàn)一般，短線或繼續(xù)成為油脂中最弱的一環(huán)。海外方面，在供給偏寬松的背景下，預(yù)計(jì)外盤美豆仍有下行空間，進(jìn)口成本端利空國內(nèi)豆油。結(jié)合海外債務(wù)上限困局和銀行危機(jī)，宏觀層面也難以為盤面注入反彈動(dòng)能，后續(xù)走勢或仍以震蕩偏弱運(yùn)行為主。

品種基本面

據(jù)同花順（300033）iFinD數(shù)據(jù)顯示：

5月17日全國進(jìn)口四級(jí)菜油均價(jià)現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)8457.50元/噸，相較于期貨主力價(jià)格（7976.00元/噸）升水481.50元/噸。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

南華期貨（603093）：三大油脂的價(jià)格壓力依舊存在 但短期需要規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)

【供需分析】棕櫚油：短期來看，由于近月買船節(jié)奏依舊偏緊，國內(nèi)的棕櫚油供給增量考慮較為有限，但由于印尼的出口稅根據(jù)規(guī)則可能調(diào)降一檔，有利于降低我國的進(jìn)口成本并壓制國內(nèi)棕櫚油價(jià)格。需求方面，由于北方地區(qū)天氣明顯升溫，且后續(xù)天氣預(yù)報(bào)顯示全國范圍內(nèi)都會(huì)有明顯的溫度上升，將會(huì)刺激棕櫚油進(jìn)調(diào)和油的需求，當(dāng)前的價(jià)差依舊有利于棕櫚油的消費(fèi)，國內(nèi)棕櫚油短期庫存預(yù)期會(huì)繼續(xù)下降，支撐棕櫚油下方價(jià)格，更大的利空考慮需要配合全球經(jīng)濟(jì)衰退帶來對能源等宏觀情緒的衰退。 豆油：由于國內(nèi)的進(jìn)關(guān)政策原因，大豆的供給偏緊，油廠的停機(jī)導(dǎo)致了豆油短期的供給增量可能有限，但由于氣溫上升后替代消費(fèi)的緣故，豆油的提貨情況表現(xiàn)一般，供給增長的不及預(yù)期對庫存的影響也因?yàn)橄M(fèi)疲弱而抵消。在后續(xù)大豆進(jìn)關(guān)后，供給的增加可能會(huì)明顯壓制豆油的價(jià)格，豆油價(jià)格的遠(yuǎn)期壓力依舊明顯。 菜油：后續(xù)由于菜籽買船數(shù)量的明顯減少，預(yù)期后續(xù)的壓榨也會(huì)存在進(jìn)一步下降的空間，菜油的累庫速度考慮可能會(huì)有所放緩。但由于消費(fèi)的緣故，庫存的拐點(diǎn)考慮暫時(shí)不會(huì)出現(xiàn)。因此菜油依舊需要對豆油競價(jià)來完成替代消費(fèi)，菜油的價(jià)格壓力依舊會(huì)持續(xù)。但短期由于中加關(guān)系的緣故，暫時(shí)需要規(guī)避政策帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 【后市展望】三大油脂的價(jià)格壓力依舊存在，但短期需要規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)。 【策略觀點(diǎn)】考慮輕倉試空09豆油或做縮豆油9-1價(jià)差。