在經過長達17個月的股票停牌之后，恒大股票今日復牌。果然資本市場也很不給面子，恒大復牌首日的股票價格就大跌超過了80%（截至下午3點），股價在0.3港元附近波動，淪為了港股市場的一只仙股。伴隨著恒大股票的暴跌，恒大今天的市值也只剩下了40億港元左右，約合人民幣37.2億元。

巧合的是，今天恒大另一個詞條“中國恒大負債2.38萬億元”登上了熱搜。報告顯示，截止到2023年6月30日，集團的總負債為23882億元。如果剔除掉6039.8億元的合約負債，那么總的負債額度是17842.2億元。

(資料圖)

在恒大登上熱搜之后，有網友調侃道：就算把億字去掉，2.38萬對我來說也不是一筆小數字。

還有網友表示，市值40億的公司，負債2.38萬億元，也是沒誰了。

在恒大發布復牌公告的同時，恒大也發布了2023年的上半年報告。最令人關注的當然是它的負債情況，已經升到了23882億元。奇怪的是，熱搜顯示的是恒大負債2.38萬億元，不過對于我這個四舍五入有強迫癥的人來說，恒大的負債約等于2.39萬億元。

一共有超過6000億元的合約負債。什么是合約負債呢？也就是說恒大還有價值6000多億元的房產沒有交付，但是恒大已經拿到了這些買房款。這其實只是一種會計計算方式，并不算真正的負債。因為這筆錢是不需要償還的，只要房子交付了，就沒有負債了。不過就目前的情況而言，恒大想要交付這6000多億元的房產，可能還需要上千億元來提供后續的資金支持。

恒大一般意義上的負債是17842.2億元，其中6247.7億元是借款，這是我們最容易理解的負債類型。這些債主包括銀行、金融機構、外國投資機構等。現在這些寨主可能并不指望恒大可以支付利息，只要恒大就把本金還清，就已經算是謝天謝地了。

恒大的應付賬款超過了1萬億元，達到了10565.7億元，其中包括5961.7億元的工程款。當年那些憑借著恒大這棵大樹起家的工程商可能也被恒大坑慘了，因為以恒大現在的處境，幾乎沒有可能還清工程商的工程款。上市公司中，全筑股份、金螳螂全都因為恒大出現了巨虧的情況。其中，全筑股份2022年對恒大的應收賬款敞口總計30.51億元，這也使得全筑股份的上海子公司被破產清算了。金螳螂更慘，對恒大的風險敞口總計82.68億元，受此影響，金螳螂2021年的虧損額度竟然高達49億元，一口氣就把前兩年積累的凈利潤全部虧了進去。這還沒完，因為金螳螂只是計提了關于恒大的減值損失58.79億元，還有23.89億元的風險敞口。因此，金螳螂如果在未來出現計提減值損失的情況，公司凈利潤依然可能為負。

你以為金螳螂就是最慘的一個了？不要太天真，南通三建直接被恒大欠了360億元的工程款。受巨額工程款的拖累，南通三建也出現了資金鏈斷裂的情況，趕在了恒大之前，進行了破產重組。

不過有一說一，盡管恒大遭遇如此困境，上半年已經有1281.8億元的營收，不過毛利只有98億元，相當于恒大基本是在平價賣自己的資產。從數據上也能看出，恒大現在只是為了創造更多的現金流，能不能賺錢已經不是考慮的首要目的。除去成本以及其他的稅費和非經營性虧損，公司上半年的凈虧損是392.5億元。跟2022年的虧損上千億元相比較，恒大的虧損確實在收窄。

那么問題來了，恒大是不是已經打光了最后一張牌呢？

別著急，據公司公告顯示，恒大目前還有土地儲備1.9億平方米。按照5000元/平米的價格出售的話，公司還可以收回9500億元的現金，應該可以完成保交樓的任務的。如果債主們可以給恒大寬限的時間，那么恒大甚至可以還清債主們的債務，但是對于上萬億元的應付賬款，恐怕還是有點困難的。

總而言之，恒大目前還是可以將手中的爛牌打出一個好的結果的，前提是必須有人承擔一部分損失。

這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代，用顛覆式創新與新商業模式融合，全世界都是你的舞臺！

在新商業的世界里，沒有被淘汰的行業，只有被顛覆出局的企業，現在所有的商業競爭都會聚焦在“顛覆與重構”上。

一家公司或者一位老板，如果顛覆與重構能力短缺，注定會提前敗下陣來。

請記住：沒有創新力，哪有想象力；沒有想象力，何來競爭力；要想破局突圍，必須顛覆原有商業模式，重構新的商業模式！